В фокусе внимания инвесторов сегодня — нефтяной фактор, который то усиливается, то ослабевает в зависимости от новостных заголовков и выступлений представителей Центробанка. Согласно консенсус-плану аналитиков, опрошенных РБК, уровень ключевой ставки может опуститься до 14,5% на пятничном заседании ЦБ. Тем временем национальная валюта остается крепкой: официальный курс на 22 апреля установлен на отметке 74,58 руб. за доллар США. О том, как все эти факторы влияют на рынки и можно ли заработать при сложной ситуации в мировой экономике, в интервью телеканалу РБК Уфа рассказала директор инвестиционной компании «Цифра брокер» в Уфе Ольга Степанова.
— Все внимание сейчас приковано, конечно же, к ситуации вокруг Ормузского пролива. На ваш взгляд, насколько конфликт на Ближнем Востоке влияет на рынки, в том числе российские? Как вы оцениваете риски инвесторов?
— Инвесторы внимательны и насторожены: даже за выходные в мире может произойти все что угодно. Но очень важный момент заключается в том, что финансовые рынки всегда дают возможность заработать, независимо от геополитической ситуации в мире. В текущих экономических условиях нельзя сказать, что здесь и сейчас все плохо. Скорее, следует говорить о неправильно подобранных активах, неверной стратегии инвестирования, которая не соответствует рыночной конъюнктуре.
Яркий пример: за короткое время, буквально за две-три недели, на фоне ближневосточного конфликта нефтегазовый сектор показал очень хороший рост, более чем на 20%. Ситуация поспособствовала этому росту. Если представить, что стороны сели за стол переговоров и подписали мирный договор, в любом случае мы еще долго будем наблюдать последствия реакции на рынках.
— Некоторые эксперты считают, что рост цен на энергоносители отразится и на других отраслях. На ваш взгляд, в какой сфере можно ожидать переоценку?
— Нефтегазовый сектор — не единственный, который зависит от того, что происходит в мире. Реакция пойдет по цепочке. Следующее — это удобрения, которые напрямую зависят от сырья. Удобрения — это продовольствие и так далее. Говорить о том, что рынок уже отыграл все, что происходит, конечно, преждевременно.
Кроме того, мы живем в режиме, когда все очень динамично меняется. Выступают публичные лица, которые говорят о близком завершении конфликта. Тот же Ормузский пролив открывается и закрывается. Рынок все это учитывает. Многие рассчитывали на скорое завершение ближневосточного конфликта, но этого не произошло. Сейчас мы понимаем, что конфликт продлится еще какое-то время. Нужно очень внимательно следить за новостями — и тогда можно будет своевременно пересматривать свои активы, возможно, даже смотреть в сторону более рискованных инструментов, потому что открывается большой потенциал для заработка на росте.
— Российский рынок акций по-прежнему далек от максимума, это смущает инвесторов и делает более привлекательными вложения в понятные депозиты и облигации. Как бы вы это прокомментировали?
— Консервативные инструменты остались. Кроме того, нельзя не обратить внимание и на облигации федерального займа — они все еще дают возможность заработать. Есть облигации достаточно надежных эмитентов, которые дают неплохой купон.
Что касается российского рынка, он пока еще не показал тот рост, которого все ждут. Он обладает достойным потенциалом, индекс может развернуться и показать рост на десятки процентов. Вопрос, когда и в какой момент это произойдет.
— Каков ваш прогноз на ближайшие год-два, например, по облигациям федерального займа? Какие еще факторы могут повлиять на рынок?
— Давайте рассуждать логически. У нас есть тренд, заданный Центробанком, по снижению ключевой ставки. Значит, доходность по консервативным инструментам продолжит снижаться. Облигации, как мы уже говорили, все еще дают возможность зарабатывать. Значит, ОФЗ мы оставляем в портфеле на перспективу. Также оставляем облигации надежных эмитентов, но следим за тем, какого эмитента выбираем, смотрим отчетность.
Если может инвестор разобраться с этим сам — хорошо. Если нет, можно обратиться к советнику, который поможет проанализировать, как себя чувствует компания-эмитент, выпускающая данные облигации. Если активы подобраны верно, это по-прежнему будет приносить прибыль.
Есть фонд денежного рынка. Ставка по нему приближена к ключевой. Эти деньги мы можем выводить, когда необходимо, или, соответственно, пополнять счет. Надо сказать и о дивидендном сезоне: есть ряд эмитентов, которые делают очень неплохие выплаты. Наконец, потенциал для роста акций, который все еще возможен. Мы ждем эти драйверы, чтобы посмотреть, как отыграет рынок.
Фактически инструменты остались теми же. Здесь все зависит от стратегии: какая цель у инвестора, что он хочет получить, какой горизонт инвестирования рассматривает. Но если есть слово «доходность», значит, есть и собственный риск, который инвестор принимает для себя. Есть еще ряд особенностей, которые нельзя не учитывать. Когда мы понимаем всю картину, лишь после этого начинаем собирать портфель и подбирать активы. Даже в таких сложных экономических условиях на рынке остается очень много вариантов.
— Какой может быть структура консервативного, умеренного и агрессивного портфеля на данный момент?
— Какой портфель мы бы ни выбрали, в любом случае будем отталкиваться от надежных инструментов. Неопределенность на рынке вносит свои коррективы, поэтому в консервативном портфеле доля надежных инструментов составит 60–70%. В умеренном их будет чуть меньше, в агрессивном — условно 30–40%. Более рискованные инструменты в консервативном портфеле составят 30–40%, но, опять же, они должны быть относительно рискованными.
Я бы назвала такие портфели не консервативными и не умеренными, а адаптированными, то есть собранными с учетом текущих реалий.
Иногда случаются периоды, когда на финансовых рынках лучше переждать и побыть в надежном инструменте, который спокойно приносит ожидаемый доход. Очень важно не пропустить момент так называемого разворота рынка, когда упущенная выгода оказывается больше возможного убытка.
Какие это инструменты с точки зрения риска — здесь мы возвращаемся к тому, какой инвестор перед нами. Для кого-то и пятипроцентный риск абсолютно неприемлем, а кто-то готов и к гораздо большим цифрам. Конечно, готовность к убыткам зависит и от суммы инвестиций. Не устаю повторять, что эта сумма должна быть свободной от всех обязательств. Она не должна быть ни в коем случае взята в кредит или быть заемной.
— Что может помешать инвестору получить желаемую прибыль? На что следует обратить внимание?
— Здесь много факторов, но так называемая гонка спекуляций на новостях — наверное, самая болезненная тема. Новости меняются очень-очень быстро, и попытка поймать волну может пагубно сказаться на инвесторе. Краткосрочные волнения на рынке не всегда отражают долгосрочный тренд, и из-за этого можно попасть в неприятную ситуацию.
Второй фактор — качественный подбор активов. Если облигация — важна надежность эмитента: это компания, у которой долг минимален или в идеале вообще отсутствует. И самое главное, повторюсь, не пропустить момент, когда стоит немного диверсифицировать свой портфель, не пропустить драйверы роста на рынке, грамотно переложить средства в другой актив.
— Что может сейчас повлиять на котировки российских акций?
— В первую очередь ключевая ставка. Тренд на ее снижение уже есть. Конкретные перспективы сложно прогнозировать, но к концу года мы ожидаем, что ее величина составит 12–13%. В связи с этим ожидаем, что продолжит сокращаться доходность консервативных инструментов, депозиты станут не так привлекательны. Возможно, что и облигации с высоким рейтингом не будут давать большой прибыли. Все это станет поводом смотреть в сторону фондового рынка, определять для себя интересный сектор и зарабатывать.
