Инвестиционная сфера в России продолжает расти быстрыми темпами, несмотря на высокую ключевую ставку и неспокойную ситуацию на фондовом рынке. По итогам прошлого года суммарные активы российских управляющих компаний достигли 23,9 трлн руб., а количество пайщиков превысило 9 млн человек. О том, как поведет себя рынок в 2025 году и какие инструменты могут стать наиболее привлекательными для инвесторов, в интервью РБК Уфа рассказал исполнительный директор УК «Альфа-Капитал» Алишер Гайсин.
— Как будут меняться котировки акций в этом году?
— Динамика стоимости акций зависит от двух основных факторов: ситуации в мире и величины ключевой ставки. Если напряженность в мире начнет ослабевать, а Центробанк возьмет курс на смягчение денежно-кредитной политики, рынок может продемонстрировать значительный рост. С учетом дивидендов доходность акций к концу 2026 года может достигнуть 60–70%. В то же время мы видим, что для улучшения геополитической ситуации, в том числе для снятия санкций, пока не было предпринято никаких реальных шагов. Темпы инфляции остаются высокими, поэтому и рынок сохраняет волатильность. В этих условиях лучшей стратегией для инвестора станет диверсификация портфеля.
— Какие инструменты вы рекомендуете использовать инвесторам в текущей ситуации?
— В зависимости от риск-профиля рекомендуется выбирать различные фонды акций, смешанные фонды, ПИФы облигаций и фонды денежного рынка. Последние неплохо зарекомендовали себя в прошлом году, и это заметили сами инвесторы. Так, например, биржевой фонд «Альфа-Капитал Денежный рынок» за два года вырос в 50 раз, и в настоящий момент это один из крупнейших фондов на рынке, входящий в топ-3 по активам. С учетом высокого спроса в этом году его бумаги выведены также на Санкт-Петербургскую биржу.
— Перспективна ли покупка золота?
— Золото как актив сохраняет привлекательность. В прошлом году ПИФы, инвестирующие в золото, продемонстрировали лучшую динамику и принесли своим пайщикам доход на уровне 35–44%. Стоимость тройской унции в 2024-м росла на фоне локального ослабления доллара, роста инфляции и рисков замедления глобальной экономики. На мой взгляд, эти факторы останутся актуальными и в текущем году. Стоит заметить, что во многом спрос на золото сохраняется за счет пополнения золотовалютных резервов разных стран.
— Как высокие процентные ставки влияют на рынок? Есть ли стимулы для дальнейшего роста сферы управления активами?
— В 2024 году индустрия сумела адаптироваться к высокой ключевой ставке и жесткой денежно-кредитной политике. Это заметно по динамике роста количества инвесторов на Московской бирже и по итогам работы управляющих компаний. У нас был рекордный прирост как по объему активов, которые совокупно превысили 1 трлн руб., так и по числу клиентов — оно достигло 2,2 млн человек. По этим показателям компания уже сопоставима с крупнейшими банками РФ.
— Как вы оцениваете потенциал рынка паевых фондов?
— Несмотря на кризис и санкционное давление, активы паевых фондов растут опережающими темпами. Полагаем, что их ежегодный прирост в суммарном выражении может составить 400–500 млрд руб., а число пайщиков потенциально может достигнуть 7–8 млн. Это соответствует глобальному тренду на демократизацию инвестиций, и российская экономика обладает огромным потенциалом. Для сравнения, в Индии и Китае доля фондов составляет 15–20% от ВВП, а у нас этот показатель пока находится на уровне 1%.
— Насколько велика роль состоятельных инвесторов в росте рынка? Какие инструменты и финансовые продукты они предпочитают?
— Для нас работа с сегментом состоятельных клиентов — один из фокусов развития бизнеса: активы данной категории в 2024 году увеличились на 26%, до 1,1 трлн руб. В основном состоятельные инвесторы выбирают индивидуальное доверительное управление и ЗПИФы, включая фонды, инвестирующие в коммерческую недвижимость. В частности, в последнее время высоким спросом пользуются персональные фонды и возможность инвестировать в бизнес непубличных компаний в формате pre-IPO (от англ. «предварительное публичное размещение». — Прим. ред.).
— К 2030 году капитализация российского фондового рынка должна удвоиться и составить 66% от ВВП. Какие новые продукты и стратегии готовы предложить управляющие компании для достижения этой цели?
— Растущий интерес населения к инвестированию вкупе с такой масштабной задачей открывает перед управляющими компаниями широкие возможности. Только в прошлом году мы вывели на рынок 20 новых фондов и стратегий, включая фонды с выплатой дохода и ЗПИФы недвижимости с уникальными стратегиями. В частности, в нашей продуктовой линейке есть фонд, инвестирующий в акции компаний, которые уже провели IPO или только начинают размещаться на Московской бирже, а также стратегия доверительного управления, инвестиционная цель которой — получение дохода от строительства объектов недвижимости в сфере отдыха и гостеприимства в России.
Для развития рынка в нашей стране остается еще очень много свободных ниш. Например, сейчас в Минфине идет обсуждение проектов по стимулированию долгосрочных инвестиций. Это могут быть семейные инвестиционные счета, различные накопительно-сберегательные продукты, варианты повышения привлекательности ИИС. Значительный импульс для роста инвестирования могли бы дать налоговые стимулы, развитие новых каналов продаж, расширение возможностей и инструментария для ПИФов. Это позволит инвесторам обращаться не только к классическим фондам, но и приобретать паи фондов товарных рынков, фондов ЦФА и другие активы. Все эти меры, на мой взгляд, будут способствовать формированию прозрачной, динамичной и инклюзивной инвестиционной среды, а также поддержат приток капитала на рынок.
