Индекс Мосбиржи
На этой неделе индекс Мосбиржи упал ниже 3200 пунктов. Понижение зафиксировано впервые за полторы недели, в предыдущий раз индекс торговался ниже этой отметки 3 ноября 2023 года.
Ускорение падения индекса связано с рядом факторов: укреплением рубля, слабым трендом на нефтяном рынке, а также высокой ключевой ставкой и перспективой ее дальнейшего повышения. Полагаю, что российский рынок, несмотря на попытки роста индекса на прошлой неделе, останется в боковом тренде в диапазоне 3000-3500 пунктов. Для выхода из этого коридора требуется значительный позитивный импульс, который пока отсутствует.
Индекс USD
Ровно год назад после выхода данных по октябрьской инфляции доходность казначейских облигаций рухнула, фондовые индексы взлетели, а доллар США серьезно ослаб против основных мировых валют.
Спустя год история повторилась. На этот раз инфляция потребительских цен замедлились с 3,7% до 3,2%, базовая инфляция — с 4,1% до 4%. Это минимальный уровень с сентября 2021 года, отсутствие прироста в месячном исчислении произошло впервые с июля 2022-го.
Так же, как страхи потерять доверие из-за высокой инфляции вынуждают ФРС ужесточать денежно-кредитную политику, риски возвращения экономики к эпохе низких цен вынудят регулятор опустить ставки. Именно на это рассчитывает рынок, продавая доллар США.
USD/RUB
Курс российской валюты укрепляется шестую неделю подряд. Ключевым фактором, который укрепил рубль в конце октября, был налоговый период. В это время российские нефтегазовые компании должны совершить единый налоговый платеж, куда входит и крупный нефтяной налог на добычу полезных ископаемых. Также в течение прошлого месяца корпорации уплачивали в бюджет значительные суммы квартального налога на добавленный доход. Для совершения этих платежей компании увеличили продажи своей валютной выручки. Данный фактор прекратил активно влиять на курс рубля с начала ноября.
В свою очередь, глава Банка России Эльвира Набиуллина недавно отметила, что рубль укрепляется на фоне улучшения торгового баланса и повышения ключевой ставки. Определенное влияние оказал возврат требования об обязательной продаже валютной выручки экспортерами.
Другой фактор, который косвенно также влияет на курс рубля, — запрет российских властей продавать западному бизнесу свои активы в России, покидать российский рынок и выводить полученную прибыль в долларах США и евро.
Курс может укрепится до 83-85 руб. за доллар США ближе к налоговым выплатам. Восстановлению позиций рубля может способствовать и ожидаемое постепенное ослабление импорта, выглядящее естественным в условиях текущих высоких ставок.