— Индекс Мосбиржи демонстрирует рост восемь месяцев подряд. Эту динамику называют самой длительной за время существования индикатора. Какие факторы повлияли на это?
— Индекс Мосбиржи в последние месяцы превзошел все мои ожидания. Повышался он во многом благодаря дивидендным ожиданиям. К дивидендам вернулись почти все крупные эмитенты, при этом закрытие реестров по выплатам за 2022 год в июле в моменте лишило российский рынок данного фактора. В конце июля и августе, впрочем, российские компании начали отчитываться за второй квартал текущего года, и, возможно, некоторые из них объявят о выплате промежуточных дивидендов за первое полугодие. Например, годом ранее промежуточные полугодовые дивиденды выплатили банк «Санкт-Петербург», ТМК, «Новатэк», «Татнефть», «ФосАгро», «Газпром», «РУСАЛ», «Самолет», «Белуга», что при прочих равных должно поддержать рынок.
— На ваш взгляд, какие показатели индекса Мосбиржи можно ожидать в ближайшее время? Некоторые аналитики считают, что поводов для дальнейшего роста нет…
— При отсутствии значимых экономических и геополитических потрясений, учитывая, что была преодолена психологически важная отметка в 3 тыс. пунктов, я не исключаю движения индекса Мосбиржи в третьем квартале в район 3600-3700 пунктов. Покупки могут наблюдаться в том числе в акциях экспортеров на фоне слабого рубля. Для дальнейшего роста и возвращения к концу года в район 3400 пунктов (уровень второй половины февраля 2022 года) рынку понадобятся относительная экономическая и политическая стабильность и новые дивидендные истории.
— Какая ситуация складывается на валютном рынке? Какую динамику показывает биржевой курс доллара?
— Биржевой курс доллара продолжает укреплять позиции, пусть и меньшими темпами, чем в первой половине августа. По итогам торгов пятницы курс американской валюты составил 96,06 руб./$, что на 67 коп. выше значения закрытия предшествующей недели. «Медвежья» игра против российской валюты ведется участниками рынка на фоне продолжающегося оттока капитала, а также роста курса доллара США на мировом валютном рынке. В последние дни рубль получил поддержку благодаря новостям о возможном возврате контроля за движением капитала, в частности обязательной конвертации экспортерами валютной выручки.
Игроки рынка ожидали, что Банк России введет административные меры, чтобы обеспечить приток долларов в российскую финансовую систему, однако этого так и не произошло. Сейчас курс стабилизировался в диапазоне от 93 до 95,5 руб. за доллар. Учитывая меры, предпринятые ЦБ, а также мнения экспертов, которые сводятся к тому, что повышения ставки до 12% вполне достаточно, чтобы сдержать инфляцию, думаю, что красной линией для курса доллара к рублю будет отметка в 100 руб. В целом в сентябре-октябре можно будет ожидать определенной стабильности от курса рубля и подготовки к снижению в конце осени.
Индекс доллара рос шесть недель подряд, поднявшись в пятницу до максимума с марта и проторговывая территорию выше 104 руб. При этом многонедельное ралли доллара создало определенные риски краткосрочной коррекции, так как индекс RSI вошел в область перекупленности, превысив 70 на дневных интервалах. Во время ралли доллара в первые девять месяцев прошлого года доллар спускал пар после вхождения в перекупленность, но на это могло уходить от недели до трех. В случае старта коррекции по доллару с текущих уровней индекс может откатиться до 102,1-102,4 руб., что расчистит дорогу для нового импульса роста.
Если смотреть за рамки краткосрочных движений, то последний рост расчистил дорогу для роста доллара к более важным максимумам вблизи 105,3 руб. до конца квартала. В более длительной перспективе DXY способен вернуться на 107,5, где последний раз был в ноябре прошлого года.