— Ренат, чем запомнилась прошлая неделя на финансовых рынках?
— Если глобально, то это была относительно спокойная неделя на российском рынке. В прошлую пятницу падение акций рынка РФ продолжилось, индекс Мосбиржи потерял 1%. В лидерах снижения были акции Магнита, упавшие более чем на 3%.
Химический холдинг «ФосАгро» опубликовал финансовые результаты за I полугодие 2020 года. Выручка компании выросла, как и чистая прибыль. Также отчет за аналогичный период опубликовал крупнейший мировой производитель минеральных удобрений «Акрон». Выручка снизилась, а чистый убыток составил почти миллиард рублей. Ценные бумаги компании по итогам торгов снизились на 0,8%.
Лидерами роста по итогам торгов в России стали Polymetal, Полюс, Система. Среди аутсайдеров отметились Детский мир и М.видео.
Китайская компания Byte Dance является владельцем социальной сети TikTok и рассчитывает получить около $30 млрд за подразделение в США. Но пока никто из потенциальных покупателей не соглашается на эту цену, сообщила The Wall Street Journal. Основной претендент на покупку доли в популярном приложении для обмена видео — Microsoft, которая объединилась с американской торговой сетью Walmart для проведения сделки. Акции Walmart взлетели вверх более чем на 4% на фоне этой новости, а акции Microsoft выросли на 2,5%.
Лидерами роста по итогам торгов в США также стали Coca-Cola и Exxon Mobil. Среди аутсайдеров отметились Walgreens Boots, Goldman Sachs, The Travelers.
— Нефть как-то неуверенно растет, Вам не кажется?
— Действительно, котировки нефти по итогам торгового дня в пятницу показали положительную динамику. Но это всё в рамках одного коридора 42-46 долларов за баррель и, если честно, не видно за счет чего сейчас может быть рост, более того, по мне так ожидаема легкая коррекция. Хотя я продолжаю рассматривать нефть, как актив, который принесет хорошую доходность клиентам в долгосрочной перспективе.
— Складывается ощущение, что на рынке у технологических компаний капитализация увеличивается в геометрической прогрессии.
— Да, вообще на рынке парадокс: инвесторы стремятся купить те акции, у которых выше мультипликатор P/E - Цена/прибыль — финансовый показатель, равный отношению рыночной стоимости акции к годовой прибыли, полученной на акцию. Так вот, чем выше становится их P/E, тем чаще их покупают. Дорогие акции будто стали товарами Веблена, спрос на которые растёт с увеличением цены.
Рост капитализации привлекает не только физиков, но и индексные фонды. По мере роста цен на акции растёт их доля в индексах или их даже включают в индексы. В такие акции приходят пассивные индексные фонды, которые управляют уже триллионами долларов. Эта ситуация очень похожа на пузырь, сходный с пузырём доткомов 2000 года.
Про включение в индексы: сегодня в индексе Dow Jones компания Salesforce.com заменит нефтяную компанию Exxon Mobil, где она по праву считалась долгожителем. Еще в 2013 году Exxon правила балом на рынке в целом — как крупнейшая публично торгуемая американская компания. В 2007 году ее рыночная капитализация достигла пика, преодолев рубеж в $500 млрд — и с тех пор, почему-то, капитализация всемирно известной топливной компании медленно снижается. А что же касается Salesforce.com, то этот поставщик облачного программного обеспечения построил свою империю стоимостью $13 млрд на обычной CRM.
— Ренат, ходят слухи, что еще четыре компании могут получить листинг на московской бирже вслед за Mail и Petropavlovsk.
— Да, ходят такие слухи, что HeadHunter, Globaltrans, Мать и Дитя, Globalports могут стать следующими, кто получит листинг на Мосбирже. Как показывает практика, листинг на Мосбирже — позитивное событие, которое сопровождается мощным ростом котировок: акции Mail (MAIL) выросли на 79.4% с момента объявления о листинге в Москве 19 июня 2020 года, акции Petropavlovsk (POGR) выросли на 30.6% со дня листинга в Москве 25 июня 2020 года.
Кстати, наибольший рост среди вышеназванных четырёх компаний может получить Globaltrans, так как компания даёт самую высокую дивидендную доходность и планирует запускать байбек – это обратный выкуп акций.
— Не изменяя традиции, вопрос касательно позиции рубля на мировой арене?
— Доллар ослаб, а цены на золото резко выросли после заявления Пауэлла о том, что ФРС будет какое-то время мириться с инфляцией, которая выше 2%.
Есть вероятность, что рубль к доллару может вырасти на 6% в ближайшее время, пишет Bloomberg со ссылкой на аналитиков Citigroup и Sova Capital. По их мнению, российская валюта сильно недооценена, а боязнь новых антироссийских санкций напрасна. После изменения подхода к инфляции ФРС США рубль и правда вырос, но в дальнейшем росте все-таки уверенности нет.